据悉，央行近期已向多家商业银行发行定向央票，用以惩罚部分银行季末冲规模的行为，估计发行规模近千亿元，央行要求商业银行于9月中旬缴款。此利空袭来，沪指盘中狂跌90点。英大证券研究所所长李大霄表示,"大方向要先听总理的，再判断货币政策。 

　　===大盘分析=== 

　　【两大利空】[利空一]央行向多家银行发千亿定向央票 中行独得450亿 

　　[利空二]中国建筑冻结资金18570亿或是大盘跳水主因 

　　[利空三]央行货币政策需要有利空间 或上调存款准备金率 

　　【名家观点】李大霄：准备金率一两个月不会调 

　　央行向多家银行发行千亿定向央票 

　　中国证券报记者从部分商业银行获悉，央行已向多家商业银行发行定向央票，估计发行规模近千亿元，央行要求商业银行于9月中旬缴款。业内人士认为，央票发行对象多为上半年信贷投放较多的商业银行，其"罚单"性质十分明显，市场将进一步增强政策微调的预期。 

　　目前已确认收到这一"罚单"不仅包括多家股份制商业银行，据接近中行人士证实，央行日前已决定向中国银行(601988)发行450亿元的定向央票。 

　　定向央票是公开市场操作工具中的一种，对商业银行发行定向央票就锁定了商业银行的一部分基础货币，具有类似于上调存款准备金率的作用。定向央票发行利率一般低于市场利率。如2006年5-7月间的3次1年期定向央票，低于当时普通央票发行利率2个基点；2007年7-8月间2次发行的3年期定向央票，其利率同样低于当时普通3年期央票的发行利率2-3个基点。 

　　联合证券分析师张晶认为，本次的定向央票，虽然其目的更多是惩罚近期信贷投放过多的商业银行，但仍可以理解为流动性整体布局的又一步。此次定向央票发行利率略低于市场发行利率，但在货币市场利率整体抬升的预期下，其惩罚性仍然十分明显。总体而言，其对预期的影响作用将强于实际作用，市场将进一步增强政策微调的预期。 

　　市场人士也指出，上半年中信银行(601998)、浦发银行(600000)、中国银行放贷冲动较强，尤其是季末放贷冲动明显。央行选择9月份缴款的办法，也显示出央行抑制商业银行季末放贷冲动的意图。